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短評

桓達是2014年才上櫃的公司，資本額TWD4. 04E，大股東是吳定國家族，持股破5成，且領導層年資深、策略保守。桓達的商業模式為製造及銷售工業自動化制程感測器(占營收> 8成)、空氣式振動器&流量計，自有品牌Finetek。桓達2016年為了產品及行銷通路互補而收購德國Mutec。總部及研發中心設在土城廠，全球有5座工廠，除了臺灣廠、德國Mutec廠供應全球，上海廠&印尼廠是供給內需。

近年的區域營收比重漸趨平衡，分散中國風險，2017年中國市場40%、臺灣20%、歐美各15%、東南亞10%。桓達客戶分散，超過1萬家客戶，且因分散在各產業，因此單一風險低。而且手握各項安規認證，讓小廠難與之競爭。

桓達的財務穩健、負債率低、AR天期僅30天；此外，雖然全球市占率僅1%，但全球也只有桓達能達到產品高度客製化且遍及各行業&製程，將利潤控制在55%。總之，桓達體量雖小，但它的高度客制化與大廠的標準化產品有區隔、它對客制化投入的資本支出也讓小廠望之卻步，就像許多臺灣公司一樣，雖然無法做大，但有利基處。

General Overview

IPO原因：其實桓達策略保守，因為CEO是鄉下來的，所以一毛錢要用在哪裡都要思考好久。後來國家覺得他們的市場定位和利潤好，所以鼓勵他們上市。而且在宜蘭利澤蓋流量計實驗室需要資本，並吸引人才。
領導層：董事長吳清德與CEO吳定國是兄弟，實際經營者是吳定國，但因為創業時大哥吳清德幫忙很多，因此請他當董事長。研發副總、財務副理看起來具專業度，且待在公司時間久，發言人許碧雲對公司情況非常瞭解，而且很直率，臉藏不住對公司的驕傲。
客戶：散佈全產業，其中食品業占30%；2014全球超過6000家、2018年年超過1萬家，例如卜蜂(全球工廠使用)、台積電、嘉吉、艾默生、三一重工、益海嘉裡等。且單一客戶不超過10%。
經銷商：從2014年300 +家增加至2018年600 +家。散佈在沒有直銷據點的國家。不會給經銷商獨家代理，是給產業代理（按行業別代理，這樣不會衝突）。
工廠：
- 土城廠(總部)：專做關鍵零元件到快遞之家 & 客製化精密產品外銷。
- 宜蘭利澤廠：做標準品及大量生產，及流量計實驗室。
- 中國上海廠：從土城廠進口零元件進行成品組裝，僅供中國市場。
- 印尼新廠：資本支出150美元萬，18第3季度蓋、最快2018年 12月或明年第1季度開始貢獻營收，目標化工、環保、食品&機械業。因為印尼新總統在推基建，桓達的產品符合需求，而且同業在當地都沒有工廠，因此他們就可以取得在地優勢、交期也可以縮短，不會被海關卡住而錯過商機。
- 德國廠：Mutec工廠。

2018年成長動能展望

Erma災後重建：中央政府已經編預算，但州政府還沒決定如何使用。
頁岩油：好幾個系統商一起烹飪。產品應用在頁岩油開採後存放的桶槽頂端。