<aside> 💡 Date：2017-11-20 法說會影音

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聲明

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短評

營收持續成長，待2018H1中國歐美與H2日本認證通過，新廠搬遷與優化廠內生產流程後，營收與毛利率可望逐漸提升。

公司與產業概況

  1. 成立40周年，11年來營收成長3倍(CAGR=10.5%；優於整體產業平均6%)，淨利成長11倍(CAGR=24%)
  2. 2016年Q2完成公司第三次擴廠(新廠坐落於苗栗銅鑼科學園區)，目前處於認證階段，年底台灣GMP認證通過，預計2018H1中國歐美、2018H2日本(海外營收最主要來源)
  3. 三個舊廠房目前滿載每年18億產能，未來舊廠房配合認證時程會陸續搬進新廠房整合。新廠房滿載共43億產能、12個滅菌鍋，每個滅菌鍋月貢獻營收3000萬。目前新廠加舊廠已有10個滅菌鍋運作 (短期全年營收應逐漸朝向36億邁進)
  4. 稼動率7~8成就會進行擴廠，每次擴廠提升兩倍產能，新廠房旁邊還有一塊空地，規劃下次擴廠用。有建造宿舍，可提供380名員工使用
  5. 太醫舊廠產能推測已滿載，推測依據是副總說明：製造業不能有斷貨情形，而工廠產能狀況客戶查訪就會知道，一旦有斷貨疑慮客戶就不會下單，因此造成短期營收成長動能有限。進一步猜測2017H2逐月營收YoY都有25%，但是新廠認證又尚未完成，營收成長可能是半成品出貨，新廠尚未貢獻大幅營收，2017年中公司預估11月台灣開始出貨，依照法說會的說法應該會再延後1~2的月(半成品通常占太醫存貨多少比重？又為什麼可以出半成品？)
  6. 新廠已於2017年5月開始提列折舊，每月金額在560萬
  7. 醫療用耗材產品占全球醫療市場約15%，大約500億美金，未來CAGR約6%。醫療用耗材產品第一大是隱形眼鏡、第二大就是醫材
  8. 全球市場大小依序是美國、日本、德國、中國。中國預計2018年超越德國成為第三，目前約1000億台幣的市場規模

營收區域

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